Содержимое актуально на март 2019 года. Курсовая работа по дисциплине Гражданское право на тему «Ценные бумаги как объекты гражданских прав «. Республика Беларусь
ВВЕДЕНИЕ
Объектами гражданского права выступают материальные и духовные блага, по поводу которых возникают гражданско-правовые отношения. К объектам гражданских прав относятся: вещи, включая деньги и ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права; работы и услуги; нераскрытая информация; исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности и средства индивидуализации участников гражданского оборота, товаров, работ или услуг; нематериальные блага.
Ценные бумаги занимают особое место среди объектов гражданских прав. Они выступают важным элементом товарного оборота, они могут служить как средством платежа, так и кредитом, фактически заменяя наличные деньги. Ценные бумаги способны упрощать и ускорять имущественный оборот, а в ряде случаев дают их владельцам дополнительные гарантии осуществления их законных прав.
Гражданский кодекс Республики Беларусь определяет ценную бумагу как документ либо совокупность определенных записей, удостоверяющих с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные и неимущественные права.
Ценные бумаги выпускаются с целью мобилизации и более рационального использования временно свободных финансовых ресурсов предприятий, банков, коммерческих структур, кооперативов и сбережений населения для создания новых либо расширения и технического перевооружения уже действующих производств.
С помощью эффективно действующего рынка ценных бумаг можно гибко перераспределять средства между отраслями, концентрировать их на наиболее перспективных направлениях, что будет способствовать, в конечном итоге, ускорению и оптимизации структурных сдвигов в экономике государства.
Использование ценных бумаг дает возможность получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без инфляционной эмиссии денежных знаков и использования банковских кредитов, а также экономии денег в обращении.
В то же время обращение ценных бумаг:
— повышает оборотоспособность ценных бумаг, подавляющее число которых выпущено в бездокументарной форме;
— вовлекает в правовые отношения потенциально неограниченное количество инвесторов;
— усиливает значимость информации, необходимость регулирования информационных отношений и обеспечения информационной прозрачности рынка.
Именно по этим причинам выпуск и обращение ценных бумаг в нашей стране приобретает особое значение.
Целью курсовой работы является изучение ценных бумаг как объектов гражданских прав, их содержания, порядка возникновения и перехода прав по ценным бумагам в процессе их эмиссии и обращения на рынке ценных бумаг.
Объектом исследования выступают общественные отношения, возникающие в процессе использования ценных бумаг.
Предмет исследования: нормы законодательства Республики Беларусь, регулирующие правоотношения, складывающиеся на рынке ценных бумаг, в том числе порядок эмиссии и обращения ценных бумаг, осуществления профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
— изучить существующие виды ценных бумаг;
— рассмотреть основные этапы и особенности эмиссии ценных бумаг;
— раскрыть способы перехода прав по ценным бумагам;
— изучить возможность заключения сделок с участием ценных бумаг;
—
определить виды профессиональной и биржевой деятельности на рынке ценных бумаг.
ГЛАВА 1
ЦЕННЫЕ БУМАГИ В СИСТЕМЕ ОБЪЕКТОВ ГРАЖДАНСКИХ ПРАВ
1.1 Виды ценных бумаг в Республике Беларусь
В зависимости от юридически значимых особенностей, классификация видов ценных бумаг в научной литературе проводится по различным критериям. Наиболее раскрывающей основные и специфические особенности ценных бумаг нам представляется классификация, предложенная В.Ф. Чигиром [27, с. 319]. Согласно ей, выделяются следующие группы:
По способам обозначения держателя ценных бумаг: на предъявителя, именные и ордерные.
Ценная бумага на предъявителя не содержит конкретно обозначенного имени управомоченного лица, соответственно, реализовать вытекающее из нее право может тот, кто предъявит эту бумагу. По этой причине, а также ввиду того, что документ не содержит других требований, кроме факта его предъявления, такой вид ценных бумаг обладает повышенной оборачиваемостью. К числу таких ценных бумаг относятся чеки и сберегательные банковские книжки на предъявителя, облигации, коносаменты, векселя, банковские сертификаты.
Именной является ценная бумага, содержащая наименование держателя, управомоченного осуществлять предусмотренные документом права. Имя держателя должно быть зарегистрировано у лица, выпустившего ценную бумагу (ее эмитента). Такой документ может быть передан другому лицу только посредством цессии (уступки требования). Именными ценными бумагами могут быть акции, чеки, сберегательные и депозитные сертификаты, облигации, коносаменты.
Ордерная ценная бумага так же должна содержать имя держателя, но при этом законодательство уже предоставляет ему право передачи ее другому лицу путем нанесения передаточной надписи. При этом регистрировать текущего управомоченного владельца документа у эмитента не требуется. Ордерными ценными бумагами выступают чеки, коносаменты, переводные векселя.
В зависимости от характера выраженных в ценных бумагах прав бывают денежные, товарные и инвестиционные ценные бумаги.
Денежными являются ценные бумаги, держатель которых управомочен на получение определенной денежной суммы как в виде единовременного получения, так и в виде периодических денежных сумм (процентов).
Товарные ценные бумаги предоставляют держателю вещные права на товары.
Инвестиционные ценные бумаги управомочивают своих держателей на участие в управление делами определенных юридических лиц.
Различают эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.
Ценные бумаги, выпускающиеся одновременно большими партиями, сериями, состоящие из однородных ценных бумаг и имеющие равную номинальную стоимость в каждой серии, а также одинаковые условия выпуска и погашения, являются эмиссионными. Статья 144 ГК относит к ним акции, облигации, и делает отсылку на то, что ими могут выступать и другие виды ценных бумаг, при условии, что они будут отнесены к эмиссионным законодательством. Выпуск эмиссионных ценных бумаг обусловлен целью разового привлечения значительной денежной суммы [6, с. 217].
Неэмиссионными признаются ценные бумаги, выпуск которых происходит в единичных экземплярах, имеющих различную номинальную стоимость, и держатели которых владеют неравным объемом удостоверяемых ценными бумагами прав. Целью выпуска таких ценных бумаг является привлечение крупных инвесторов не единовременно, а по мере осуществления текущей деятельности.
В зависимости от оснований выдачи ценные бумаги бывают абстрактными и обусловленными.
Обусловленные ценные бумаги имеют юридическую силу только при условии указания в них основания выдачи. Так, например, основанием выдачи для сберегательного или депозитного сертификата будет размещение денежных средств на депозит в банке.
Ценные бумаги, которые не имеют оснований либо эти основания не имеют правового значения для их выдачи, называются абстрактными.
Ценные бумаги разделяются на основные и производные.
Основные ценные бумаги представляют собой документ, выпускаемый эмитентом либо выдающийся управомоченным лицом с соблюдением необходимых требований.
Производные ценные бумаги предоставляют права или устанавливают обязанности по покупке или продаже базисного актива [20].
Кроме того, ценные бумаги разделяются по форме на документарные и бездокументарные. Для документарной ценной бумаги, характерна тесная связь между удостоверенными в ней имущественными правами и владением самим документом. Так лишь держатель документарной ценной бумаги вправе реализовать удостоверяемое ею право и только при предъявлении обязанному субъекту этого документа.
Бездокументарные ценные бумаги не имеют материального носителя. Они возникают и существуют в виде совокупности определенных записей с соблюдением обязательных реквизитов. Подтверждением права на бездокументарную ценную бумагу является выписка о состоянии счета «депо», открытого депозитарием для ее учета.
Безотносительно классификации статьей 144 ГК предусмотрены следующие основные виды ценных бумаг: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, отнесенные законодательством к числу ценных бумаг [3].
Облигация – эмиссионная ценная бумага. Ею удостоверяется право владельца облигации на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Помимо этого она может удостоверять право на получение указанного в ней процента от номинальной стоимости самой облигации или иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт [12]. Дисконтом в этом случае выступает доход в виде разницы между ценой приобретения облигации и ее номинальной стоимостью, которая выплачивается эмитентом при погашении облигации.
Облигации выпускаются как в документарной, так и в бездокументарной форме. При этом бездокументарные облигации существуют лишь в виде записей в депозитарии на счете «депо». Документарные же облигации выпускаются на бумажном носителе, и могут быть только ценными бумагами на предъявителя.
Различают несколько видов облигаций: банковские, жилищные, государственные, биржевые и другие.
Государственная облигация – ценная бумага, выпускаемая от имени Правительства Республики Беларусь Министерством финансов Республики Беларусь. Она подтверждает обязательство эмитента возместить ее владельцу номинальную стоимость облигации в определенный срок с уплатой фиксированного процента. Государственные облигации могут быть краткосрочными и долгосрочными; размещаются среди инвесторов на добровольной основе.
Банковские облигации являются именными эмиссионными ценными бумагами и эмитируются в бездокументарной форме при осуществлении денежно-кредитного регулирования [18].
Жилищная облигация также является именной ценной бумагой в бездокументарной форме [19]. По такой облигации ее владелец имеет право на получение в установленный срок определенного размера общей площади жилого дома или иного объекта недвижимости. Вместе с тем жилищная облигация может удостоверять право ее владельца и на получение определенного в ней процента от номинальной стоимости.
Биржевыми являются облигации, выпускаемые в бездокументарной форме и с ограниченным сроком обращения (не более 2 лет). Размещение и обращение биржевых облигаций может осуществляться только посредством торговой системы ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».
Акция – именная эмиссионная ценная бумага. Она эмитируется на неопределенный срок и имеет бездокументарную форму. Акция удостоверяет определенный объем прав ее владельца, а также его вклад в уставный фонд акционерного общества (далее – АО). Различают простую и привилегированную акции, отличие которых заключается в удостоверяемых ими правах владельца акции.
Права, удостоверяемые простой акцией:
— получение в виде дивидендов части прибыли АО;
— право голоса при участии в общем собрании акционеров;
— получение части имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами, или его стоимости при ликвидации АО.
Права, удостоверяемые привилегированной акцией (определяются уставом АО):
— на получение части прибыли АО в виде фиксированного размера дивиденда и (или) очередность его выплаты;
— на получение фиксированной стоимости имущества либо его части, оставшегося после расчетов с кредиторами в случае ликвидации АО.
При этом привилегированная акция не дает право голоса ее владельцу при участии в общем собрании акционеров, кроме определенных законодательством Республики Беларусь случаев [14].
Вексель – ценная бумага, удостоверяющая обязательство векселедателя выплатить в определенный срок указанную в векселе сумму ее держателю. Плательщиком по векселю может выступать иное, указанное в векселе, лицо. Вексель может быть только в документарной форме и имеет два вида:
— Простой вексель. Представляет собой ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по предъявлению векселя или в установленный срок определенную сумму его владельцу либо указанному в нем лицу.
— Переводный вексель. Выступает в качестве безусловного предложения векселедателя лицу, на которое выставлен вексель, уплатить определенную сумму денег по предъявлению или в установленный векселем срок держателю векселя либо другому указанному, указанному векселедержателем [6]. Иначе говоря, плательщиком по переводному векселю может выступать как векселедатель, так и иное лицо, также возможна выдача переводного векселя за счет третьего лица.
Чек – ценная бумага, имеющая документарную форму. В чеке содержится безусловное письменное распоряжение чекодателя банку выплатить держателю чека указанную в нем сумму. При этом плательщиком по чеку может быть только банк, хранящий денежные средства чекодателя и с которым у последнего заключено соглашение об обязанности производить оплату чеков. Чек может предъявляться к оплате в срок, установленный законодательством [9].
Приватизационный чек – государственная именная ценная бумага, выпущенная на срок, установленный Советом Министров Республики Беларусь по согласованию с Президентом Республики Беларусь. Приватизационный чек обеспечивается государственной собственностью, подлежащей безвозмездной передаче гражданам Республики Беларусь. Он удостоверяет право владельца чека на долю в приватизируемой государственной собственности, а также выражает размер этой доли (квоту). Приватизационные чеки выпускаются единовременно в виде отпечатанных бланков, с учетом на банковских счетах. В зависимости от целевого назначения чеки имеют обозначение «Жилье» или «Имущество» [15].
Банковская сберегательная книжка на предъявителя – ценная бумага на предъявителя. Она удостоверяет право на получение суммы вклада (депозита), а также процентов по этому вкладу (депозиту) лицу, предъявившему такую сберегательную книжку [2].
Сберегательный и депозитный сертификат – именные ценные бумаги либо ценные бумаги на предъявителя. Каждая из них удостоверяет сумму внесенного вклада (депозита) и права вкладчика на получение по истечении установленного срока самой суммы вклада (депозита), а также процентов по нему у вкладополучателя. Получение вклада и процентов по сертификату может осуществляться у вкладополучателя, выдавшего сертификат, или в любом филиале этого вкладополучателя [2].
Различие между сберегательным и депозитным сертификатами состоит в субъектном составе вкладчиков. Так держателем депозитного сертификата может быть юридическое лицо либо индивидуальный предприниматель, а сберегательного сертификата – только физические лица за исключением индивидуальных предпринимателей.
Закладная – именная ценная бумага в документарной либо бездокументарной форме. Документарная закладная составляется организацией по государственной регистрации недвижимого имущества, подписывается залогодателем (либо должником по обязательству, обеспеченному ипотекой) и передается первоначальному залогодержателю. Бездокументарная закладная составляется организацией по регистрации недвижимого имущества в присутствии залогодателя (либо должника по обязательству, обеспеченному ипотекой) и передается в центральный депозитарий ценных бумаг в Республике Беларусь для принятия ее на централизованное хранение и обеспечение учета прав по бездокументарной закладной первоначального залогодержателя в депозитарной системе [17].
Права, удостоверяемые закладной:
— право владельца закладной на получение исполнения по обязательству, обеспеченному ипотекой, без представления других доказательств существования этого обязательства;
— права залогодержателя по ипотеке, обеспечивающей исполнение обязательства.
Коносамент – ценная бумага в документарной форме, которая может быть именной, ордерной или на предъявителя. Представляет собой товарораспорядительный документ, который служит доказательством заключения договора перевозки груза или договора буксировки внутренним водным транспортом, а также доказательством приема перевозчиком указанного в этом документе груза. Коносамент удостоверяет право владельца распоряжаться указанным в документе грузом во время перевозки, а также получить груз после окончания перевозки. Может выдаваться в нескольких подлинных экземплярах, имеющих каждый отметку о числе составленных экземпляров. Если груз выдается по одному из них, то все остальные теряют юридическую силу [5].
Двойное и простое складское свидетельство – ценные бумаги в документарной форме. Простое складское свидетельство выдается на предъявителя и удостоверяет право держателя распоряжаться товаром, принятым складом на хранение. [4] Двойное складское свидетельство также удостоверяет право держателя на распоряжение товаром, принятым складом на хранение. При этом оно состоит из складского и залогового свидетельств, которые могут быть отделены одно от другого и которые предоставляют разные права своим держателям [3].
Инвестиционный пай – именная ценная бумага в бездокументарной форме. Она удостоверяет следующие права ее владельца:
— на долю в праве общей собственности на имущество паевого инвестиционного фонда;
— на получение денежных средств при прекращении существования этого фонда от реализации его имущества, оставшихся после расчетов с кредиторами и оплаты расходов, связанных с прекращением его существования.
Объем требований на указанное имущество и денежные средства пропорционален количеству принадлежащих этому владельцу инвестиционных паев [16].
Нельзя не упомянуть и о производных ценных бумагах. Ими являются ценные бумаги, предоставляющие права и (или) устанавливающие обязанности по покупке или продаже базисного актива. При этом под базисным активом понимается фондовый индекс, ценная бумага, движимое имущество либо стандартизированные услуги, являющиеся предметом купли-продажи посредством производной ценной бумаги. Предусматриваются следующие их виды: фьючерсы и опционы [20].
Опцион – контракт (двустороннее соглашение), по которому одна сторона приобретает право на покупку или продажу определенного базисного актива по фиксированной цене, а другая сторона обязуется обеспечить осуществление этого права.
Фьючерс – контракт (соглашение) на покупку или продажу базисного актива по фиксированной цене в день, установленный таким контрактом.
Таким образом, ценная бумага – это товар особого рода, это одновременно и право собственности, и долговое обязательство, и право на получение дохода, и обязательство этот доход выплачивать.
Разнообразие ценных бумаг предоставляет субъектам хозяйствования возможность получения с их помощью дополнительных средств и вовлечения последних в инвестиционную сферу, оформления отношений по кредитованию и расчетам, ускорения оборачиваемости имущественных прав, заложенных в ценных бумагах.
1.2 Эмиссия ценных бумаг в Республике Беларусь
Эмиссия эмиссионных ценных бумаг – сложный юридический факт, совокупность всех действий эмитента, направленных на возникновение прав (собственности или иного вещного права) на эмиссионные ценные бумаги у их первого владельца.
Общая процедура эмиссии ценных бумаг состоит из нескольких этапов. Рассмотрим их каждый отдельно.
Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг принимается или утверждается в порядке, установленном законодательством Республики Беларусь о хозяйственных обществах, а также предусмотренном учредительными документами эмитента либо установленном его уполномоченным органом управления [14]. Это документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, удостоверенных эмиссионными ценными бумагами, а именно:
— полное наименование и место нахождения эмитента;
— дату принятия или утверждения и наименование уполномоченного органа эмитента, принявшего либо утвердившего решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
— вид, категорию и тип эмиссионной ценной бумаги;
— указание на то, какие это ценные бумаги: именные или на предъявителя;
— права владельца и обязанности эмитента;
— указание количества эмиссионных ценных бумаг в этом выпуске;
— номинальную стоимость эмиссионной ценной бумаги;
— условия размещения эмиссионных ценных бумаг;
— срок размещения эмиссионных ценных бумаг;
— срок обращения эмиссионных ценных бумаг и периоды выплаты дохода по облигациям, в случае предусмотренной выплаты дохода;
— подпись руководителя эмитента, либо лица, ведущего бухгалтерский учет и составление бухгалтерской и (или) финансовой отчетности, печать эмитента.
В случае выпуска эмиссионных ценных бумаг в документарной форме, к решению о выпуске прилагается макет образца бланка такой бумаги.
Регистрация проспекта эмиссии. Проспект эмиссии является документом и должен содержать подробные сведения об эмитенте эмиссионных ценных бумаг, о его финансовом положении и предстоящем размещении эмиссионных ценных бумаг.
Проспект эмиссии составляется не всегда, а в определенных случаях:
— если производится эмиссия акций, размещаемых путем проведения открытой подписки или продажи;
— если производится эмиссия облигаций;
— когда эмиссионные ценные бумаги требуется допустить к торгам на фондовой бирже.
Если эмитент сам не является профессиональным участником рынка ценных бумаг, то проспект эмиссии должен подготавливаться при участии такого профессионального участника рынка ценных бумаг.
Заверение краткой информации об эмиссии в случае эмиссии эмиссионных ценных бумаг, размещаемых путем проведения открытой подписки (продажи). Краткая информация об эмиссии эмиссионных ценных бумаг должна быть заверена республиканским органом государственного управления, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг: Министерство финансов Республики Беларусь в лице Департамента по ценным бумагам (территориальных органов Министерства финансов Республики Беларусь по ценным бумагам (по территориальной принадлежности эмитента)).
Государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг либо регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг фондовой биржей (иной уполномоченной на это иной организацией). Этот этап выступает юридическим фактом и является основой для возникновения прав по эмиссионным ценным бумагам и их дальнейшего обращения. Выпуску эмиссионных ценных бумаг присваивается государственный регистрационный номер, распространяющийся на весь выпуск.
Для осуществления государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг от эмитента потребуется:
— заявление о регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг;
— решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
— проспект эмиссии в случае эмиссии облигаций, а также акций, размещаемых путем проведения открытой подписки или продажи;
— краткая информация об эмиссии в случае эмиссии эмиссионных ценных бумаг, размещаемых проведением открытой подписки или продажи;
— документы, подтверждающие наличие обеспечения исполнения обязательств эмитента облигаций;
— бухгалтерская или финансовая отчетность, составляемая эмитентами облигаций, за последний отчетный год и квартал, предшествующий кварталу, в котором было принято решение о выпуске облигаций;
— документ, подтверждающий уплату государственной пошлины либо указание в заявлении номера платежа в системе ЕРИП.
Размещение эмиссионных ценных бумаг – совершение юридически значимых действий, направленных на возникновение у первого владельца эмиссионных ценных бумаг права собственности или иного вещного права на них. Эти действия также влекут передачу эмиссионных ценных бумаг их первым владельцам.
Эмиссия ценных бумаг предусматривает размещение эмиссионных ценных бумаг путем проведения подписки или продажи, путем распределения среди акционеров. Подписка или продажа на эмиссионные ценные бумаги проводится в открытой или закрытой формах на организованном либо неорганизованном рынках [12].
Открытая подписка или продажа на эмиссионные ценные бумаги должна быть объявлена эмитентом и отвечать одному из следующих критериев:
— эмиссионные ценные бумаги предназначены для размещения среди индивидуально неопределенного круга лиц;
— эмиссионные ценные бумаги предлагаются к продаже более чем 50 субъектам гражданского права, за исключением закрытой продажи.
Закрытой считается подписка или продажа на эмиссионные ценные бумаги, если они размещаются среди заранее индивидуально определенного круга субъектов гражданского права, не превышающего 50, либо ограниченного круга лиц, определенного в соответствии с учредительными документами эмитента.
Последним этапом эмиссии эмиссионных ценных бумаг является представление в республиканский орган государственного управления, осуществляющий государственное регулирование рынка ценных бумаг, отчета об итогах размещения выпуска эмиссионных ценных бумаг. Необходимость отчета об итогах размещения выпуска эмиссионных ценных бумаг обусловлена тем, что указанный государственный орган в силу возложенных на него функций должен обладать полной информацией о результатах размещения соответствующего выпуска ценных бумаг.
Описанная процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг и требования по ней применимы как для первоначального выпуска эмиссионных ценных бумаг, так и для их дополнительного выпуска.
Особенности эмиссии акций. Акция является неделимой ценной бумагой, она обеспечивается имуществом АО (за исключением случая учреждения АО).Размещение акций при создании АО осуществляется путем их распределения среди его учредителей (участников).
Размещение выпуска акций может осуществляться одним из способов:
— путем распределения акций среди акционеров в случае увеличения уставного фонда АО за счет собственного капитала этого общества;
— проведением открытой продажи;
— проведением открытой либо закрытой подписки;
Открытое размещение выпуска акций вправе осуществлять только ОАО путем проведения открытой подписки или продажи. Проведение открытой подписки осуществляется среди неограниченного круга субъектов гражданского права посредством проведения подписки на неорганизованном рынке, а открытой продажи – среди неограниченного круга субъектов гражданского права посредством совершения сделок купли-продажи только на организованном рынке.
Размещение выпуска акций путем проведения закрытой подписки осуществляется посредством проведения подписки на неорганизованном рынке среди акционеров, а в ЗАО – также среди ограниченного круга лиц.
Инвестор вправе распоряжаться приобретенными акциями только после их полной оплаты.
Особенности эмиссии облигаций. Размещение облигаций может осуществляться путем проведения открытой либо закрытой продажи. Проведение закрытой продажи осуществляется среди заранее индивидуально определенного круга субъектов гражданского права, число которых не должно быть более 50, путем совершения сделок купли-продажи на неорганизованном рынке. Размещение облигаций путем проведения открытой продажи осуществляется среди неограниченного круга субъектов гражданского права путем совершения сделок купли-продажи на организованном либо неорганизованном рынках.
Юридические лица Республики Беларусь вправе осуществлять эмиссию обеспеченных и необеспеченных облигаций. Исполнение обязательств по облигациям обеспечивается: залогом, поручительством, банковской гарантией, договором страхования ответственности за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательств эмитента, правом требования по кредитам, в различном сочетании указанных обеспечений [10].
Инвестор вправе распоряжаться приобретенными облигациями только после их полной оплаты.
Особенности эмиссии биржевых облигаций. Производится без регистрации проспекта эмиссии выпуска и заверения краткой информации об открытой продаже, а также без представления отчета. Размещение биржевых облигаций осуществляется только через фондовую биржу, зарегистрировавшую выпуск биржевых облигаций.
Учет прав на биржевые облигации и их хранение осуществляются в депозитарной системе Республики Беларусь. Прием выпусков биржевых облигаций на хранение в депозитарную систему и присвоение каждому выпуску биржевых облигаций идентификационного кода производит республиканское унитарное предприятие «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг».
Исходя из
вышесказанного, эмиссия ценных бумаг – это установленная законодательством Республики
Беларусь последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных
бумаг; выпуск ценных бумаг в обращение, в том числе продажа ценных бумаг их
первым владельцам – гражданам или юридическим лицам. При этом в зависимости от
вида ценной бумаги определены особенности ее эмиссии.
ГЛАВА 2
ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОБОРОТА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ
2.1 Сделки с ценными бумагами и переход прав
Гражданское законодательство относит ценные бумаги к движимому имуществу, которое может быть предметом различных сделок: купля-продажа, дарение, мена, залог, уступка требования. Помимо этого права на ценные бумаги могут переходить по наследству на основании свидетельства о праве на наследство, в результате реорганизации юридического лица, вследствие издания административных актов и так далее.
Переход прав по ценным бумагам тесно связан с их классификацией в зависимости от обозначения управомоченного субъекта [3].
Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу, без каких-либо формальностей.
Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии), под которой понимается передача кредитором другому лицу своего права требования к должнику [3]. Применительно к ценной бумаге это передача от одного ее держателя к другому прав, удостоверенных данной ценной бумагой. Переход прав по ценной бумаге от одного лица к другому должен быть отражен внесением эмитентом соответствующей записи в учете.
Права, удостоверенные ордерной ценной бумагой, передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи (индоссамента). Индоссамент переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому эти права передаются (индоссату). При этом индоссант несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление.
Различают ордерный, бланковый и перепоручительный индоссаменты. По ордерному права передаются указанному в нем лицу, бланковый же не содержит такого указания. По перепоручительному индоссаменту индоссант поручает индоссату, выступающему в этом случае представителем, осуществление прав, удостоверенных ценной бумагой.
В теории ценных бумаг разграничиваются понятия прав на ценную бумагу и прав из ценной бумаги. Право на ценную бумагу может быть передано посредством гражданско-правовых сделок (договоров). В отношении права из ценной бумаги дополнительно действуют специальные нормы. Для исключения вопроса о количестве прав (одно или два), передаваемых с помощью ценной бумаги, в п. 1 ст. 143 ГК закреплена специальная норма: «с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности».
Поскольку допускается фиксация прав, закрепляемых ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме, то и правила совершения сделок с ценными бумагами распространены как на документарные, так и на бездокументарные ценные бумаги.
Ценные бумаги в бездокументарной форме являются специфическими объектами гражданских прав, сделки с которыми обладают рядом особенностей. При эмиссии ценных бумаг в бездокументарной форме право на ценную бумагу не возникает в силу ее фактического отсутствия, поэтому права владельца ценной бумаги в бездокументарной форме переходят с момента совершения записей по счету «депо» или в реестре владельцев ценных бумаг, производимых с участием профессионального участника рынка ценных бумаг.
Согласно п. 2 ст. 424 ГК к купле-продаже ценных бумаг применяются правила, регулирующие общие положения о купле-продаже, если законодательством не установлены специальные правила их продажи.
Сделки с эмиссионными ценными бумагами в Республике Беларусь осуществляются на организованном либо неорганизованном рынке и регулируются Законом «О рынке ценных бумаг» [12].
Рынок ценных бумаг – система отношений между юридическими и (или) физическими лицами, а также иными субъектами гражданского права в ходе эмиссии (выдачи), обращения и погашения ценных бумаг, осуществления профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам.
Организованным рынком является совокупность отношений, связанных с совершением сделок с ценными бумагами в торговой системе организатора торговли ценными бумагами, в том числе фондовой биржи, а неорганизованным – вне торговой системы организатора или фондовой биржи.
При этом организатором торговли ценными бумагами является участник рынка, осуществляющий деятельность по организации торговли финансовыми инструментами.
Обращение эмиссионных ценных бумаг – совершение гражданско-правовых сделок либо иных юридически значимых действий, результатом которых будет переход прав на эмиссионные ценные бумаги от их первого или текущего владельца к другому лицу.
В процессе обращения ценных бумаг на организованном рынке совершаются следующие виды сделок:
1) Купли-продажи акций ОАО, за исключением:
— сделок, стороной по которым выступают Республика Беларусь или ее административно-территориальная единица;
— сделок, совершаемых в связи с выкупом АО акций этого общества по требованию акционеров;
— сделок по приобретению АО акций этого общества по решению общего собрания акционеров;
— продажи АО акций этого общества инвестору на условиях, предусмотренных бизнес-планом эмитента;
— сделок, совершаемых по решению Президента Республики Беларусь;
2) Купли-продажи эмиссионных ценных бумаг между профессиональными участниками рынка ценных бумаг, за исключением случаев, установленных законодательными актами Республики Беларусь о ценных бумагах;
3) Купли-продажи облигаций, обеспеченных правом требования по кредитам, выданным банками на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости;
4) Купли-продажи эмиссионных ценных бумаг эмитентов-нерезидентов, допущенных к обращению на территории Республики Беларусь;
5) Купли-продажи биржевых облигаций в торговой системе фондовой биржи, зарегистрировавшей выпуск биржевых облигаций [11], [12].
Прочие сделки купли-продажи, не вошедшие в указанный перечень, совершаются как на организованном, так и на неорганизованном рынке, если иное не предусмотрено условиями эмиссии (выдачи) ценных бумаг или законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах.
В процессе обращения ценных бумаг на неорганизованном рынке могут совершаться сделки по обмену акций на иностранные депозитарные расписки (при их погашении), а также сделки, не являющиеся сделками купли-продажи (например: дарение, мена, отступное и др.).
Законодательство в отдельных случаях может ограничивать совершение некоторых видов сделок. К примеру, запрещается заключение договоров:
— мены, предусматривающих передачу акций ОАО, за исключением случаев обмена именных приватизационных чеков «Имущество» на акции ОАО, созданных в процессе преобразования государственных унитарных предприятий в ОАО;
— займа, предусматривающих передачу акций АО, за исключением случаев совершения юридическим лицом, осуществляющим брокерскую деятельность, маржинальных сделок, юридическим лицом, осуществляющим клиринговую деятельность, сделок в целях обеспечения расчетов по сделкам с ценными бумагами [10].
Республиканским органом государственного управления, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг, могут определяться обязательные реквизиты договоров, которыми оформляются сделки с эмиссионными ценными бумагами. Так, на неорганизованном рынке сделки с эмиссионными ценными бумагами совершаются в простой письменной форме путем заключения договора. Исключение составляют ценные бумаги на предъявителя и векселя. Существенные условия такого договора определяются в ст. 24 Закона «О рынке ценных бумаг» и в п. 5 Инструкции о порядке обращения ценных бумаг на территории Республики Беларусь [12], [11].
Сделки с эмиссионными ценными бумагами, совершаемые на неорганизованном рынке, подлежат обязательной регистрации брокером или депозитарием. Не подлежат такой регистрации:
— сделки, совершаемые Национальным банком Республики Беларусь и иными государственными органами, совершающими сделки с ценными бумагами, в соответствии с возложенными на них функциями в пределах их компетенции;
— в случае наследования;
— в случае изменения или прекращения прав и (или) обязанностей по решению суда или по решению ликвидационной комиссии;
— при обмене акций ОАО, созданных в процессе разгосударствления и приватизации, на именные приватизационные чеки «Имущество»;
— при льготной продаже государством акций за денежные средства по цене на 20 процентов ниже номинальной стоимости;
— в случае пропорционального распределения акций среди акционеров;
— при обмене акций на иностранные депозитарные расписки при погашении иностранных депозитарных расписок;
— при передаче ценных бумаг в пределах одного собственника;
— при передаче ценных бумаг в результате реорганизации юридического лица;
— при обмене инвестиционных паев одного открытого паевого инвестиционного фонда на инвестиционные паи другого открытого паевого инвестиционного фонда, имущество которого находится в доверительном управлении той же управляющей организации [16].
Несоблюдение требования о регистрации сделки с эмиссионными ценными бумагами, совершаемой на неорганизованном рынке, влечет ее недействительность.
Сделки с эмиссионными ценными бумагами, совершенные с нарушением требований Закона «О рынке ценных бумаг» и иных актов законодательства Республики Беларусь о ценных бумагах или о хозяйственных обществах, являются ничтожными.
В случаях, предусмотренных антимонопольным законодательством Республики Беларусь, на совершение сделок с акциями требуется получение согласия антимонопольного органа.
Сделки купли-продажи биржевых облигаций совершаются только в торговой системе фондовой биржи, зарегистрировавшей выпуск биржевых облигаций.
Сделки с ценными бумагами, совершаемые путем заключения договора, осуществляются в течение срока их обращения.
Сделки с векселями по поручению клиента совершаются брокером на основании договора поручения, комиссии [11].
При передаче векселя брокеру, совершающему сделку в качестве поверенного (комиссионера), передающая сторона оформляет на векселе бланковый индоссамент.
При получении брокером векселя для клиента по сделке, в которой брокер выступает поверенным (комиссионером), брокер заполняет бланк именем клиента.
При передаче брокером векселя клиента третьему лицу – контрагенту по сделке, в которой брокер выступает поверенным (комиссионером), брокер заполняет бланк именем контрагента.
Передача векселя в залог осуществляется по залоговому индоссаменту, который оформляется в пользу кредитора по обязательству. Переданный в залог вексель хранится у залогодержателя.
После исполнения должником обязательств, обеспеченных залогом, передача залогодержателем залогодателю векселя сопровождается перечеркиванием залогового индоссамента.
Факт передачи (получения) векселя (за исключением передачи (получения) векселя по операции инкассо) должен быть удостоверен актом приема-передачи по форме, определенной Инструкцией о порядке обращения ценных бумаг на территории Республики Беларусь, подписанным сторонами.
Днем передачи (получения) векселя является дата составления акта приема-передачи векселя.
Таким образом, к именным ценным бумагам применимы нормы об уступке права, по ордерным совершается индоссамент, а по предъявительским происходит вручение ценной бумаги.
Ценные бумаги имеют свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем, который представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов.
Независимо от вида и формы выпуска ценных бумаг их обращение как объектов гражданских прав, происходит по общим правилам совершения сделок с учетом особенностей, определенных Законом «О рынке ценных бумаг» и нормативными правовыми актами, изданными в развитие его положений.
Отчуждение ценных бумаг происходит на основании гражданско-правовых договоров, как односторонних, так и двух- или многосторонних. Участие ценных бумаг как товара в гражданском обороте заключается в их способности не только быть предметом купли-продажи, но и выступать объектом других имущественных отношений (сделок залога, хранения, мены, дарения, комиссии, займа, наследования и т.д.).
2.2 Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Деятельность фондовой биржи
Функционирование рынка ценных бумаг невозможно без специальных участников рынка, осуществляющих профессиональную и биржевую деятельность на рынке ценных бумаг, иначе именуемых профессиональными участниками рынка ценных бумаг.
Профессиональными участниками рынка ценных бумаг могут быть только юридические лица, получившие специальное разрешение (лицензию) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам [12]. Их перечень, а также выполняемые ими виды работ и услуг, содержатся в Реестре профессиональных участников рынка ценных бумаг (Приложение А).
Профессиональной и биржевой деятельностью по ценным бумагам называется предпринимательская деятельность, связанная с:
— совершением сделок с ценными бумагами, эмитированными (выданными) третьими лицами;
— осуществлением посреднических операций с ценными бумагами в интересах клиента в целях получения дохода (за исключением сделок, совершенных в целях получения дохода в виде процента и (или) дисконта либо дивиденда, в том числе профессиональными участниками рынка ценных бумаг);
— осуществлением работ и услуг, связанных с такими сделками и (или) с реализацией прав, удостоверенных ценными бумагами;
— осуществлением депозитарной, клиринговой деятельности и деятельности по организации торговли ценными бумагами.
Работы и услуги, составляющие профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам, перечислены в ч. 1 ст. 30 Закона «О рынке ценных бумаг». К ним относятся:
Брокерская деятельность – совершение брокером сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента. Такая деятельность может осуществляться на основании возмездных договоров поручения или комиссии, а при совершении сделок в торговой системе фондовой биржи – только на основании договоров комиссии.
Дилерская деятельность – совершение дилером сделок с ценными бумагами от своего имени и за свой счет с правом одновременной покупки и продажи ценных бумаг, в том числе на условиях публичной оферты, с обязательством купить эти ценные бумаги по цене, ранее заявленной им в публичной оферте.
Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами – осуществление доверительным управляющим от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока с переданными ему в доверительное управление и принадлежащими другому лицу (вверителю):
— ценными бумагами;
— денежными средствами, предназначенными для приобретения ценных бумаг в целях последующего доверительного управления этими ценными бумагами;
— денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе доверительного управления этими ценными бумагами.
Клиринговая деятельность – деятельность клиринговой организации по определению обязательств и требований по сделкам купли-продажи ценных бумаг для обеспечения расчетов по передаче ценных бумаг и денежных средств.
Депозитарная деятельность – деятельность депозитария по оказанию услуг по учету ценных бумаг, прав на них и обременений (ограничений) этих прав путем ведения системы записей о депоненте и ценных бумагах, хранению документарных ценных бумаг, а также по осуществлению переводов (списание, зачисление) ценных бумаг по счетам «депо».
Деятельность по организации торговли ценными бумагами представляет собой деятельность организатора торговли ценными бумагами по предоставлению услуг, способствующих совершению сделок с ценными бумагами между профессиональными участниками рынка ценных бумаг.
Законодательство отдельно выделяет такого организатора торговли ценными бумагами как фондовая биржа [12].
Фондовая биржа – созданный в форме ОАО организатор торговли ценными бумагами, предоставляющий услуги, связанные с обеспечением необходимых условий для совершения сделок купли-продажи финансовых активов, эмиссионных ценных бумаг (за исключением акций ЗАО).
Профессиональная и биржевая деятельность по ценным бумагам для фондовой биржи не является исключительной. Она может совмещать ее с деятельностью валютной или товарной биржи, клиринговой деятельностью, иными видами деятельности, связанными с выполнением фондовой биржей функций по организации и проведению торгов.
ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (далее – ОАО «БВФБ») является единственным профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляющим деятельность по организации торговли ценными бумагами в Республике Беларусь по состоянию на 18.02.2019 г. (Приложение А).
Согласно Уставу ОАО «БВФБ», предметом деятельности биржи является организация биржевой торговли финансовыми активами, в том числе валютными ценностями и эмиссионными ценными бумагами, за исключением акций ЗАО [25].
Целями деятельности биржи являются организация проведения операций на валютном рынке, рынке ценных бумаг и их производных, обеспечение необходимых условий для торговли финансовыми активами, осуществления регулярных операций на финансовом рынке, клиринга и расчетов, информационного обслуживания.
Уставом определены основные виды деятельности биржи, а также порядок и условия внедрения иных, не включенных в Устав, видов деятельности.
ОАО «БВФБ» обслуживает следующие основные сегменты белорусского финансового рынка:
Валютный рынок – обслуживание биржевых операций (сделки, клиринг) с иностранной валютой.
Фондовый рынок – обслуживание биржевых операций с акциями и облигациями, в том числе с государственными ценными бумагами (Рынок государственных ценных бумаг).
Срочный рынок – обслуживание биржевых операций с фьючерсными контрактами.
Депозитный рынок – обслуживание биржевых операций по размещению временно свободных денежных средств юридических лиц в банковские депозиты с использованием торговой системы биржи.
Порядок совершения сделок на бирже отличается своей спецификой, в связи с чем нуждается в особом правовом регулировании. Так, например, п. 4 ст. 403 ГК определено, что договор, заключаемый на бирже, считается заключенным с момента, определенного законодательством, регулирующим деятельность такой биржи, или правилами, действующими на этой бирже [3].
Кроме того, к обращению на бирже допускаются не любые ценные бумаги, а лишь прошедшие листинг. Под листингом понимается процедура включения организатором торговли ценными бумагами эмиссионных ценных бумаг в котировальный лист. Котировальный лист представляет собой список эмиссионных ценных бумаг, который соответствует предъявляемым к ним критериям организатора торговли ценными бумагами. [12].
Правилами листинга ценных бумаг определены требования к ценным бумагам и их эмитентам, порядок допуска ценных бумаг к обращению и исключения ценных бумаг из обращения [22].
ОАО «БВФБ» осуществляет листинг ценных бумаг на принципах классификации обращающихся на бирже ценных бумаг по критерию оценки их ликвидности, инвестиционного качества и надежности. В зависимости от данной классификации ценные бумаги допускаются к обращению с включением в определенный уровень котировальных листов.
В настоящее время на бирже сформированы следующие уровни допуска ценных бумаг: котировальные листы первого, второго и третьего уровней, а также внесписочные ценные бумаги.
Ценные бумаги допускаются в верхние уровни котировальных листов только по инициативе эмитента и предполагают анализ биржей всех основных аспектов его финансово-хозяйственной деятельности, перспектив развития бизнеса, прогноза относительно ликвидности выпускаемых им ценных бумаг и другой информации, способной оказать влияние на их стоимость и последующий характер обращения. Для эффективного осуществления данной деятельности биржа устанавливает к эмитентам, входящим в котировальные листы, специальные требования по раскрытию информации и берет на себя контроль их исполнения.
Ценные бумаги, допущенные к обращению и размещению как внесписочные, оценку качества и надежности не проходят.
Требования к эмитентам, ценные бумаги которых претендуют на допуск к обращению и размещению на бирже, в разрезе котировальных листов изложены в Приложении Б.
Участниками торгов на фондовой бирже могут быть:
— брокеры;
— дилеры;
— доверительные управляющие;
— юридические лица — нерезиденты, имеющие право осуществлять профессиональную деятельность по ценным бумагам в соответствии с иностранным правом, соответствующие требованиям, установленным законодательными актами Республики Беларусь, допущенные фондовой биржей к торгам;
— Национальный банк Республики Беларусь;
— государственные органы, совершающие сделки с ценными бумагами в соответствии с возложенными на них функциями.
Участники торгов на фондовой бирже имеют равные права. Передача права на участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам не допускается.
Лица, не допущенные фондовой биржей к торгам, за исключением Национального банка Республики Беларусь и государственных органов, совершающих сделки с ценными бумагами в соответствии с возложенными на них функциями, могут совершать операции на фондовой бирже при посредничестве брокеров и (или) доверительных управляющих, допущенных фондовой биржей к торгам.
Таким образом, заключение сделок, а также осуществление работ и услуг, связанных с такими сделками, составляет основу профессиональной и биржевой деятельности, и осуществляется на организованном рынке ценных бумаг с участием профессиональных участников рынка ценных бумаг, одним из которых является ОАО «БВФБ». Указанная фондовая биржа является площадкой, на которой проводятся торги по основным сегментам финансового рынка: валютному, фондовому и срочному.
Кроме организации торгов, биржа выполняет функции оператора расчетно-клиринговой системы по всем видам ценных бумаг и инструментам срочного рынка, а также осуществляет регистрацию сделок с ценными бумагами, заключенных на внебиржевом рынке.
Основной
целью деятельности биржи является содействие формированию в республике
полноценного организованного финансового рынка, отвечающего потребностям его
участников, предоставляющего государству эффективные рыночные механизмы
реализации денежно-кредитной и бюджетной политики, выполнения им контрольных и
регулирующих функций.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
На основании проведенного анализа действующего законодательства, регулирующего обращение ценных бумаг, можно сделать вывод, что ценные бумаги занимают особое место среди объектов гражданских прав. Их отличительная особенность заключается в том, что они представляют собой одновременно и право собственности, и долговое обязательство, и право на получение дохода, и обязательство этот доход выплачивать.
В целях привлечения необходимых денежных средств осуществляется эмиссия ценных бумаг, представляющая собой установленную законодательством Республики Беларусь последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг; выпуск ценных бумаг в обращение, в том числе продажа ценных бумаг их первым владельцам – гражданам или юридическим лицам. Процедура эмиссии состоит из нескольких этапов.
Ценные бумаги, как объекты гражданских прав, могут быть предметом различных сделок. Независимо от вида и формы выпуска ценных бумаг их обращение происходит по общим правилам совершения сделок с учетом особенностей, определенных Законом «О рынке ценных бумаг» и нормативными правовыми актами.
Отчуждение ценных бумаг происходит на основании гражданско-правовых договоров. Ценные бумаги могут переходить от одного владельца к другому как в порядке универсального правопреемства (в результате наследования, реорганизации юридического лица), так и в порядке сингулярного правопреемства (вследствие заключения договоров, издания административных актов и т.д.). Таким образом, ценная бумага – это определенный фондовый инструмент, предоставляющий доступ к реальным ценностям и обеспечивающий переход этих ценностей от одного субъекта к другому.
Рынок ценных бумаг, на котором осуществляются сделки с ценными бумагами, является составной частью рынка любой страны. Это сложная организационно-экономическая система, которая имеет свою структуру и цикличность.
Рынок ценных бумаг опосредует кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг, способствует развитию, в первую очередь, производства в стране за счет движения капитала, его перераспределения с целью эффективного и оптимального функционирования общественного производства (экономики страны).
Развитие рынка ценных бумаг способствует стабилизации экономики, привлечению инвестиций, стимулирует развитие финансового сектора и эффективное распределение кредитных ресурсов.
Одним из ведущих участников рынка ценных бумаг выступает ОАО «БВФБ», основной целью деятельности которой является содействие формированию в республике полноценного организованного финансового рынка, отвечающего потребностям его участников, предоставляющего государству эффективные рыночные механизмы реализации денежно-кредитной и бюджетной политики, выполнения им контрольных и регулирующих функций.
Для эмитента, нуждающегося в дополнительных средствах, ценные бумаги выступают в качестве одного из путей привлечения капитала для закупки современного оборудования, расширения производственных линий или других мероприятий, необходимых для выживания и роста.
Для
держателя ценные бумаги выступают неплохой альтернативой банковским депозитам,
а также источником дополнительных средств при спекуляции ими на рынке ценных
бумаг.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Бакиновская, О. А. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь [Электронный ресурс] : пособие [по состоянию на 03.10.2011 г.] / О. А. Бакиновская, Ю. А. Амельченя // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
2. Банковский кодекс Республики Беларусь [Электронный ресурс] : 25 окт. 2000 г., № 441-З : принят Палатой представителей 3 окт. 2000 г. : одобр. Советом Респ. 12 окт. 2000 г. : в ред. Закона Респ. Беларусь от 17.07.2018 г. : с изм. и доп. от 29 окт. 2018 г. // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
3. Гражданский кодекс Республики Беларусь [Электронный ресурс] : 7 дек. 1998 г., № 218-З : принят Палатой представителей 28 окт. 1998 г. : одобр. Советом Респ. 19 нояб. 1998 г. : в ред. Закона Респ. Беларусь от 17.07.2018 г. // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
4. Замулко, М. Г. Передаем товары на хранение: складские документы, вопросы ответственности [Электронный ресурс] : [по состоянию на 01.03.2017 г.] / М. Г. Замулко // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
5. Кодекс торгового мореплавания Республики Беларусь [Электронный ресурс] : 15 нояб. 1999 г., № 321-З : принят Палатой представителей 13 окт. 1999 г. : одобр. Советом Респ. 28 окт. 1999 г. : в ред. Закона Респ. Беларусь от 10.01.2015 г. : // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
6. Колбасин, Д. А. Гражданское право. Общая часть : учебное пособие / Д. А. Колбасин – Минск : ФУАинформ, 2009 – 592 с.
7. Короткевич, М. П. Профессиональная и биржевая деятельность на рынке ценных бумаг: особенности правового статуса участников (часть 1) [Электронный ресурс] : статья [по состоянию на 14.02.2017 г.] / М. П. Короткевич // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
8. Короткевич, М. П. Профессиональная и биржевая деятельность на рынке ценных бумаг: особенности правового статуса участников (часть 2) [Электронный ресурс] : статья [по состоянию на 14.02.2017 г.] / М. П. Короткевич // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
9. О модельном гражданском кодексе для государств — участников Содружества Независимых Государств (часть первая) [Электронный ресурс] : постановление Межпарламентской Ассамблеи государств — участников Содружества Независимых Государств : [принято в г. Санкт-Петербурге 29.10.1994] // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
10. О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг [Электронный ресурс] : Указ Президента Респ. Беларусь, 28 апр. 2006 г., № 277 : в ред. Указа Президента Респ. Беларусь от 18 июля 2016 г. // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
11. О регулировании рынка ценных бумаг (вместе с «Инструкцией о порядке обращения ценных бумаг на территории Республики Беларусь», «Инструкцией о требованиях к условиям и порядку осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам») [Электронный ресурс] : постановление Министерства финансов Респ. Беларусь, 31 авг. 2016 г., № 76 : в ред. постановления Министерства финансов Респ. Беларусь от 3 сент. 2018 г. // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
12. О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс] : Закон Респ. Беларусь от 5 янв. 2015 г. № 231-З : принят Палатой представителей 17 дек. 2014 г. : одобр. Советом Респ. 18 дек. 2014 г. : в ред. Закона Респ. Беларусь от 17.07.2017 г. : с изм. и доп. от 23 июля 2018 г. // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
13. О совершенствовании регулирования вексельного обращения в Республике Беларусь [Электронный ресурс] : Указ Президента Респ. Беларусь, 28 апр. 2006 г., № 278 : в ред. Указа Президента Респ. Беларусь от 17 февр. 2015 г. // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
14. О хозяйственных обществах [Электронный ресурс] : Закон Респ. Беларусь от 9 дек. 1992 г. № 2020-XII : в ред. Закона Респ. Беларусь от 17.07.2017 г. // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
15. Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь [Электронный ресурс] : Закон Респ. Беларусь от 6 июля 1993 г. № 2468-XII : в ред. Кодекса Респ. Беларусь от 28.08.2012 г., Закона Респ. Беларусь от 17.07.2017 г. // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
16. Об инвестиционных фондах [Электронный ресурс] : Закон Респ. Беларусь от 17 июля 2017 г. № 52-З : принят Палатой представителей 21 июня 2017 г. : одобр. Советом Респ. 26 июня 2017 г. // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
17. Об ипотеке [Электронный ресурс] : Закон Респ. Беларусь от 20 июня 2008 г. № 345-З : принят Палатой представителей 14 мая 2008 г. : одобр. Советом Респ. 4 июня 2008 г. : в ред. Закона Респ. Беларусь от 12.07.2013 г. // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
18. Об утверждении Инструкции о порядке эмиссии, обращения и погашения облигаций Национального банка Республики Беларусь и признании утратившими силу некоторых постановлений Правления Национального банка Республики Беларусь [Электронный ресурс] : постановление Правления Национального банка Респ. Беларусь, 12 окт. 2016 г., № 530 : в ред. постановления Правления Национального банка Респ. Беларусь от 28 апр. 2018 г. // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
19. Об утверждении Инструкции о порядке эмиссии, обращения и погашения жилищных облигаций [Электронный ресурс] : постановление Министерства финансов Респ. Беларусь, 30 июня 2016 г., № 54 : в ред. постановления Министерства финансов Респ. Беларусь от 7 мая 2018 г. // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
20. Об утверждении Положения о производных ценных бумагах [Электронный ресурс] : постановление Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Респ. Беларусь, 4 февр. 2002 г., № 02/П : в ред. постановления Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Респ. Беларусь от 26.12.2003 г. // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
21. Пескова, Е. А. Отдельные вопросы контроля трансфертного ценообразования [Электронный ресурс] : статья [по состоянию на 20.09.2016 г.] / Е. А. Пескова // Налоги Беларуси. – 2016. – № 35.
22. Правила листинга эмиссионных ценных бумаг в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» [Электронный ресурс] : правила открытого акционерного общества «Белорусская валютно-фондовая биржа» от 11 сент. 2017 № 23 // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
23. Пунько, Т. Н. Гражданское право : курс лекций / Т. Н. Пунько, М. Н. Кулак – Минск : УО АУпПРБ, 2002 – 353 с.
24. Томкович, Р. Р. Постатейный комментарий к Закону Республики Беларусь от 05.01.2015 N 231-З «О рынке ценных бумаг» [Электронный ресурс] : [по состоянию на 03.06.2015 г.] / Р. Р. Томкович // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
25. Устав открытого акционерного общества «Белорусская валютно-фондовая биржа» (новая редакция) [Электронный ресурс] : устав открытого акционерного общества «Белорусская валютно-фондовая биржа» от 29 марта 2018 № 1 // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
26. Финансовые инструменты (в соответствии с НСФО) [Электронный ресурс] : путеводитель по сделкам [по состоянию на 01.03.2019 г.] / ООО «ЮрСпектр» // КонсультантПлюс. Беларусь / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2019.
27. Чигир, В.Ф. Гражданское право: В 3 томах. Том 1: учебник / Т.В. Авдеева и др.; под редакц. д-ра юр. наук, профессора, засл.юриста БССР В.Ф. Чигира. – Минск: Амалфея, 2008. – 863 с.
28. Эскина, Н. Ф. Операции с простыми товарными векселями у векселедателя [Электронный ресурс] : статья [по состоянию на 11.03.2016 г.] / Н. Ф. Эскина // Главная книга.by. – 2016. – № 6.